중간선거 이후 3년차때 주식시장의 역사적 패턴 비교 분석

 

내년에는 어떤 리스크가 있을지 하나하나 분석해 보자.
(* 이미 공포탐욕지수가  "극도의 공포" 상태라는 점을 유의)

1. 미국-이란 협상 결렬, 미국의 공습, 이란의 보복 확전 등

가능성: 약 절반 정도?

(트럼프 행정부의 강경 기조와 이란 강경파의 이해관계가 맞물려 외교적 타협이 난항을 겪겠지만, 양국 모두 전면전이라는 극단적 리스크는 부담스러워하기 때문에 상시 긴장이 유지될 가능성도 있다.)

 

실현가능성을 높이는 요인

이란 내 강경파 세력의 득세 및 양보 불가능한 정치적 명분 고수

트럼프식 '최대 압박(Maximum Pressure)' 대외 정책과 추가 제재
민주당의 종전 압박, 예산 압박, 국방장관 탄핵 시도를 접한 이란이 (과거 2025년에 푸틴이 했던 것처럼) 요구조건을 올릴 가능성

과거 북핵 협상에서 선례로 남은 벼랑 끝 전술의 학습 효과

 

반대로 낮추는 요인

 

이란 경제의 만성적인 제재 피로감과 내부 민심 동요로 인한 실리 추구 가능성

미국 경제에 부담을 주는 중동발 유가 급등을 사전에 차단하려는 백악관의 물밑 타협 시도
공멸을 막으려는 카타르, 파키스탄 등의 필사적인 중재 노력
트럼프 지지율이 너무 심하게 하락할 경우, 정권 내에서 "그냥 봉쇄 2년 더 하고 다음 정권으로 떠넘기면 된다. 다음 정권은 제2의 카터가 될 것이고, 나는 제2의 레이건이 되면 된다" 고 판단할 수도 있음.

 

파급 효과

 

중동 공급 차질 우려로 인한 국제유가 급등 (단기적으로 배럴당 100달러 이상 상방 압력 확대)

안전자산 선호 심리 강화로 인한 달러화 및 금 가격 폭등, 위험자산(신흥국 증시 및 글로벌 주식) 전반의 밸류에이션 하방 압력

유가 상승으로 인한 글로벌 인플레이션 지표 반등 및 기준금리 인하 기대감 후퇴

 

수혜주

 

석유·가스 개발 및 정유 기업 (예: 엑슨모빌, 셰브론, 국내 정유 관련주 등 유가 상승 시 마진 개선 및 재고 평가 이익 수혜)

지정학적 리스크 부각에 따른 글로벌 방위산업체 (예: 록히드마틴, 레이시온, 국내 방산 3사 등 무기 수요 증가)

안전자산(원자재/금) 금 관련 ETF 및 귀금속 채굴 기업

(* 이미 반년도 훌쩍 넘은 리스크라 시장에 어느정도 선반영 되어 있고, 따라서 재료소멸 가능성을 유의해야 한다)

2. 사우디아라비아의 핵무장 시도

미국 의회의 전쟁 예산 승인 거부 및 고립주의 기조 강화로 인해 미군 전력이 후퇴하여 중동 안보 공백이 발생한다. 이에 사우디아라비아가 "이란의 핵개발은 이제 피할 수 없는 현실이며, 핵무장을 한 이란이 호르무즈와 홍해를 통제하기 전에 우리도 핵을 가져야 한다" 고 판단하고 독자적인 핵무장에 착수하고, 중동 내 핵도미노가 현실화된다.

가능성: 낮음

미국의 외교적 압박, 사우디-미국 동맹 등 여러 이유로 인해 당장 실현되기는 어렵지만, 막상 실현된다면 역사에 남을 엄청난 파급 효과를 불러올 것이다. (* 앞으로 몇 년간 있을 수 있는 코로나급 그 이상 테일 리스크)

 

 

실현가능성을 높이는 요인

미국 민주당의 이란 전쟁을 끝내라는 요구 및 전쟁 예산 삭감 리스크
미국 의회의 재정 긴축 및 해외 개입 기피 성향(미국 우선주의) 심화

이란의 핵무장 임박에 따른 사우디의 절박함

이미 빈 살만은 2023년에 "이란이 핵을 가진다면 사우디 또한 핵무장을 할 것이다" 고 공개적으로 선언한 바 있다.
이미 사우디는 파키스탄의 핵개발 때 자금을 지원하였고, 기술이전을 받았다는 의혹이 있다.
사우디는 파키스탄과 군사적 밀착을 강화하고 있다.
지정학적 입지 상 그 어떤 나라도 사우디와 척지기는 대단히 어렵다.

반대로 낮추는 요인

 

사우디의 대규모 경제 개발(Vision 2030) 성공을 위해 서방과의 우호 관계 및 안보 보장이 필수적이다.

미국이 안보 우려를 잠재우기 위해 대규모 군사적·외교적 안전보장 조치를 제공할 가능성이 있다.
민주당 입장에서는 전쟁이 지속되더라도 공화당 지지율 하락 반사이익만 누리고 모든 걸 트럼프 탓만 하면 그만이다.
(대선도 아니고) 중간선거 패했다고 미군이 물러나는 선례를 만드는 것은 민주당 입장에서도 대단히 부담스러운 일이다.
오늘날에는 핵무장을 한다고 바로 "안보 자립" 이 되는 것은 아니며, 스타링크 등 "정찰" 에서 미국의 도움을 받지 못한다면 핵무장을 해도 한계가 있을 수밖에 없다. 결국 미국과 척지면서까지 핵무장을 시도하는 것은 사우디 입장에서도 큰 부담이 따른다. (* 우크라이나가 스타링크에 그렇게 불만이 많아도 4년째 대체를 하지 못하는 이유)

파급 효과

중동 전면전 우려 및 공급망 붕괴로 국제유가가 배럴당 200달러 이상 오르고 초인플레이션이 재발한다.

사우디가 원유 거래 시 달러 외 결제 수단을 본격적으로 모색하면서 달러 패권의 근간이 흔들리는 리스크가 발생한다.

안전자산(금, 실물자산)으로의 자금 도피와 함께 주식 등 위험자산이 크게 폭락한다.

 

수혜주

 

석유·가스 개발 및 정유 기업 (예: 엑슨모빌, 셰브론 등)

(* 의회가 전쟁예산을 삭감하여 미군이 물러날 때 다른 모든 것들을 전부 다 던지고 풀매수하면 된다)

https://youtu.be/EV2b9nd-dks?si=VB_fzDLmZxhTnC18

 

3. 미국 의회·대통령 극한 대립 및 연방정부 셧다운 리스크

여소야대(또는 초박빙) 구도 속에서 행정부와 의회가 예산안 및 부채한도 협상을 두고 팽팽하게 맞선다. 양측 모두 정치적 지지층을 의식해 타협점을 찾지 못하고 시한을 넘기면서, 결국 연방정부 셧다운(업무 일시 중단) 이 일어나고 국가 부도 위기 우려가 커진다.

가능성: 거의 기정사실

예산안 처리 시한마다 반복되는 연례행사이자 고질병에 가깝다.

 

 

실현가능성을 높이는 요인

양당 간 타협을 용인하지 않는 극단적 진영 논리 및 강경파 의원들의 입김 강화

대선 또는 중간선거를 앞두고 상대 진영에 정치적 타격을 주려는 의도의 기싸움

만성적인 재정적자로 인해 예산 삭감을 주장하는 목소리가 커지는 환경

 

반대로 낮추는 요인

 

셧다운이 장기화될 경우 발생하는 경제적 타격과 여론의 거센 역풍에 대한 정치권의 실질적 부담

국가 신용등급 강등(예: 피치나 무디스의 경고) 등 금융 시장의 즉각적인 경고음

파급 효과

셧다운 돌입 직전 및 직후에 주가가 급락하는 등 금융 시장 변동성이 확대될 수 있다.

주요 경제 지표(고용, 물가 등) 발표가 연기되면서 연방준비제도(Fed)의 통화정책 불확실성이 가중된다.

연방 공무원의 임금 지급이 중단되고 공공 서비스가 마비되어 실물 경제에 타격이 온다.

 

수혜주

 

현금성 자산이나 방어주 성격의 필수소비재 주식이 수혜를 볼 수 있으나, "추가 규제 입법이 막힌다" 는 논리로 빅테크 등이 반사이익을 볼 수도 있다.