최근 PPI가 예상보다 높게 나오고 CPI 역시 높은 수준을 유지하면서 금리 부담이 다시 커지고 있다.

특히 미국 10년물 국채금리가 5% 부근까지 올라오면서 금리에 민감한 바이오주에 대한 우려도 커졌다.

과거 지금처럼 국채금리가 높았을 때 바이오주는 어떻게 움직였는지 XBI 차트를 통해 비교해보자.

 

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1. XBI ETF

❶ 월봉 로그채널

월봉에서 평행 채널을 그어보면 2022년 5~6월, 2023년 10월, 2025년 4월이 주요 저점 구간이었다.

시기마다 하락 원인은 조금씩 달랐는데, 현재와 가장 비슷한 시기는 미국 10년물 국채금리가 5% 부근까지 올라갔던 2023년 10월이다.

 

 

❷ 일봉 차트
[2023년]

2023년 6월부터 본격적인 하락 추세에 들어갔다.

연준은 6월 금리를 동결했지만 7월 추가 인상을 단행했고, 이후 기준금리를 5.25~5.50%에서 유지했다. 하지만 하락을 더욱 압박한 것은 장기금리였다.

 

미국 10년물 국채금리는 약 3.6%에서 5% 부근까지 계속 상승했고 주가는 10월까지 하락했다.

이후 기준금리는 그대로였지만 10년물이 고점을 찍고 내려오기 시작하면서 11월부터 강하게 반등했다.

 

즉, 장기금리의 방향이 바이오주에 상당히 중요하다는 것을 확인할 수 있다.

 

 

[최근]

2025년 4월 저점을 기점으로 30주선 위에서 강한 상승 흐름을 이어왔다.

문제는 현재 미국 10년물 국채금리가 다시 5% 부근까지 올라왔다는 점이다.

 

2023년처럼 장기금리가 추가 상승한다면 하락파가 나타날 수 있다.

30주선 이격도도 많이 벌어져 있다.

 

 

❸ 주봉

주봉으로 보면 현재 바이오 전성기였던 코로나 시기의 고점 부근까지 올라와 있다.

 

하지만 당시와 지금의 금융환경은 크게 다르다.

 

코로나 당시 미국 기준금리는 0~0.25%였고 연준은 매달 국채 800억 달러와 MBS 400억 달러를 매입하며 시장에 대규모 유동성을 공급했다.

 

반면 현재 기준금리는 3%대 후반이고 미국 10년물 국채금리는 5%에 육박하고 있다. 은행 지급준비금 역시 약 2.99조 달러로 당시보다 낮다.

 

다만 지금의 상승은 코로나 시기처럼 유동성만으로 만들어진 것은 아니다.

 

최근에는 빅파마의 M&A와 기술이전, 임상 성과와 상업화 등 바이오 산업의 펀더멘털 개선으로 올라왔다.

 

 

[월봉 평행채널]

 

위기를 이겨낸다면 240달러까지 목표가를 잡을 수 있다. 단기적으로는 140 달러까지는 조정 흐름으로 가고 있으며 반등을 봐야한다.

 

최악의 경우 80달러까지 하락할 수 있다.

 

 

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2. 변수
현재 국채금리가 급격하게 상승한 배경에는 전쟁으로 인한 유가 상승과 인플레이션 재확산 우려가 크게 작용하고 있다.

 

반면 바이오 산업 자체의 펀더멘털이 악화된 상황은 아니다. 빅파마의 M&A와 기술이전은 계속되고 있으며 기준금리 역시 2023년 10월보다 낮다.

 

따라서 단기적으로 가장 중요한 변수는 전쟁과 유가다. 전쟁이 완화되고 유가가 안정된다면 인플레이션 우려가 낮아지면 국채금리에도 떨어질 수 있다.

 

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3. 대처 방법

지금 특이하게 큰 조정을 보이지 않고 오히려 신고가를 건들고 있다.

따라서 바이오 전체를 보기보다 개별 기업의 펀더멘털을 더욱 중요하게 봐야 할 때다.

 

특히 하반기에는 바이오 기업들의 주요 임상 결과가 연이어 발표될 예정이다.

 

중요한 것은 금리 부담을 이겨낼 만큼 의미 있는 임상 데이터와 기술이전, M&A, 상업화 등 실제 기업가치 상승으로 이어지는 재료를 가지고 있어야 한다.