코스피가 다시 7,000선 아래로 내려왔습니다.

7일 오후 기준 코스피는 6,880선으로 약 -0.9% 하락 중입니다. 지난 6월 기록했던 사상 최고치 9,114와 비교하면 약 24.5% 빠진 수준입니다.

문제는 다른 나라 증시와 비교하면 유독 한국 증시의 회복 속도가 느리다는 점입니다.

코스피가 고점을 기록한 6월 22일 이후 미국 나스닥은 약 5.5% 상승했고 대만 가권지수도 4% 넘게 올랐습니다. 나스닥과 대만은 최근 사상 최고치까지 경신했습니다.

그런데 코스피는 7월 급락 이후 6,000선을 회복하고도 계속 7,000선에서 막히고 있습니다.

원인은 생각보다 단순해 보입니다.

시장에 돈이 부족합니다.

6월만 해도 코스피 하루 평균 거래대금이 약 50조원이었는데 지난달에는 21조원 수준까지 감소했습니다. 무려 57% 줄어든 겁니다.

투자자예탁금도 6월 말 121조원대에서 최근 100조원대로 내려왔습니다.

여기에 외국인은 5월부터 지난달까지 5개월 연속 코스피 순매도입니다.

결국 지수가 조금만 반등하면 상반기 고점에서 물린 투자자들의 본전 매물이 나오고, 그 물량을 받아줄 신규 자금과 외국인 매수세가 부족한 상황으로 보입니다.

그래서 지금 코스피는 개별 종목 실적이 좋아도 지수 전체가 시원하게 올라가기 어려운 구조입니다.

이제 단기적으로 가장 중요한 이벤트는 8일 삼성전자 3분기 잠정실적입니다.

삼성전자가 시장 기대 이상의 숫자를 보여준다면 단순히 삼성전자 한 종목의 문제가 아니라 외국인 수급까지 다시 끌어올 수 있습니다. 시총 비중이 워낙 큰 만큼 코스피 7,000선 재돌파에도 가장 직접적인 재료가 될 수 있습니다.

반대로 삼성전자 실적까지 시장 기대에 못 미치면 7,000선 돌파는 조금 더 시간이 필요할 가능성이 있습니다.

금리도 중요합니다. 미국 10년물 금리가 5%를 넘어선 상황에서 금리 상승세가 진정되고 유가까지 안정된다면 국내 증시에 들어올 수 있는 환경은 지금보다 좋아질 수 있습니다.

제 관점은 지금 지수 자체를 추격하기보다는 종목별 실적 장세로 보는 게 맞다고 봅니다.

특히 거래대금과 외국인 수급이 돌아오기 전까지는 코스피 7,000 돌파 자체보다 삼성전자·SK하이닉스 등 반도체 대형주의 실적과 외국인 순매수 전환 여부를 먼저 보는 게 좋겠습니다.

결국 코스피가 다시 제대로 움직이려면 딱 세 가지입니다.

삼성전자 실적 호조 + 외국인 순매수 전환 + 거래대금 회복.

이 세 가지가 같이 붙기 시작하면 7,000선도 다시 뚫을 힘이 생기겠지만, 아직은 지수 전체에 과감하게 베팅하기보다는 실적이 확인되는 대형주 중심으로 눌림목 대응하는 쪽으로 봅니다.