[테스] 이거 성장 모멘텀 진짜 강하네… 앞으로 기대되는 종목 📈

테스 최근 흐름 좀 찾아보다가, 솔직히 깜짝 놀랐음. 특히 올해 1분기 매출이 977억원(YoY +16%), 영업이익 180억원(YoY +11%, QoQ +41%)이라는 전망치 나오는데, 작년 4분기가 워낙 강했어서 약간 빠진 듯 보여도 전년동기비로는 성장세 꽤 괜찮더라고요. 삼성전자 P4, SK하이닉스 M15X에서 새로운 DRAM 투자와 NAND 쪽 투자도 계속되고 있어서 매출은 계속 든든히 받쳐주는 분위기임. 그리고 고객사들 투자 속도도 생각보다 빨라져서, 원래 2027년까지 천천히 하려고 했던 부분이 앞당겨지는 느낌… 덕분에 하반기 실적도 오히려 기대치를 넘을 듯. 상반기 집중 투자라 상고하저 될 줄 알았는데, 뇌피셜로 보면 그냥 매분기 성장 가능할 각이더라구요. ㄷㄷ

내가 개인적으로 눈길간 건, 테스가 기존 DRAM 장비(BSD 장비)가 신기술인 HBM 쪽에서도 피드백 괜찮게 받고 있어서 하반기부터 그 매출이 반영될 수 있다는 점. 그리고 1c 나노(초미세 반도체 제조공정)용 하이덴시티 ACL 장비도 실적에 들어갈 가능성이 높아졌다고 하네. 이 장비들 덕분에 평균 제품 가격(ASP)도 오르니까 단순 매출 성장뿐 아니라 수익성 개선까지 기대할 수 있음. 테스가 독자적 모멘텀까지 얻었네 하는 생각 들더라구요.

앞으로 성장성을 숫자로 보면 2026년 매출액 4250억원, 영업이익 833억원, 욕심내면 2027년에는 매출 4887억원, 영업이익 1007억원까지 바라보는 분위기임. PER(주가수익비율)도 2026년 전망치 21.36배, 2027년 18.34배인데 글로벌 전공정 장비업체랑 비교하면 아직도 싸다는 느낌? 최근 목표주가도 117,000원으로 올라갔고, 현재 주가는 88,500원이니까 최소 32%는 상승여력 남아 있음. 물론 이거는 12개월 기준이라, 중간 변동성은 어쩔 수 없는 거 감안해야겠지만요.

• KOSDAQ에서 테스 시총 1조7천억(1,713.4억)인데 아직 비중은 작긴 함
• 52주 최고가 93,300원, 최저가 20,150원인데 최근 저점 찍고 거의 신고가 근처라 타이밍 고민될 수 있음
• 외국인 지분율은 12% 정도, 주요 주주들 지분도 30% 가까우니 쏠쏠함
• 60일 평균 거래대금도 3천억 넘게 꾸준해서 유동성 걱정 덜함

솔직히 가장 매력적인 포인트가 DRAM, NAND 양쪽에서 수혜를 확실히 받고 있다는 건데, 최근 반도체 투자 사이클이 바뀌고 있어서 장비 수요도 빠르게 늘고 있거든요. 만약 하이닉스 용인공장 완공(2027년 이후)까지 착착 진행된다면 외형성장 가시성은 더 높아질 듯. 그리고 국내 전공정 장비 업체들도 글로벌 업체들 멀티플(평균 PER 35배 이상) 따라갈 수 있다고 보는데 테스는 아직 PER 20배대라 진입 부담이 적다고 느껴질 수 있음. 신규 Fab(반도체 신공장)도 기대감 부추기는 요소인 듯.

리스크는 당연히 있음. 반도체 투자 사이클이 예상보다 빨리 식거나, 장비 수주가 지연되면 실적 모멘텀에 반영된 기대치가 무너질 수도 있음. 그리고 경쟁이 치열해서 ASP가 유지될지 여부, 국내외 기술 트렌드 변화에 뒤처지면 실적도 바로 하락할 수 있다는 점도 주목해야 할 듯.

그래도 장비업체 중에서는 테스가 전공정 내에서 확실히 좋은 포지션 잡은 것 같다 느껴지고, 신규 라인 포함해서 성장 스토리 있는 것 같아서 우선 매수 관점에서 접근해볼만하다고 생각함. 지금 가격대는 올라서 부담될 수 있는데, 조정 오면 분할매수 해도 좋을 듯. 물론 장기로 가져갈 때는 반도체 업황 체크 계속 필수! 👀👍