[엔씨소프트] 오랜만에 빵 터질 각 아님? 목표주가 34만원 진짜 가능할까👀

제가 엔씨소프트를 한동안 찬밥 취급(?)했다가 다시 공부를 좀 해봤거든요. 요즘 시장에서 들리는 얘기랑 실적 추정 자료들 좀 챙겨보니까, 이 정도면 진짜 반등 준비는 끝난 거 아닌가 싶어요. 현실적으로 4월 10일 기준 주가가 24만원인데, 목표주가가 34만원으로 상향됐다길래 솔직히 좀 놀람 ㄷㄷ 상승여력이 거의 42% 정도라서, "어? 이 정도면 다시 열일 하나?" 싶더라고요.

일단 1분기 실적 예상치 한번 보면, 매출이 5,413억원, 영업이익이 1,057억원 정도 찍힐 거라고 하더라고요. 컨센서스(시장 기대치)도 소폭 상회한다고 하는데, 신작 '아이온2'가 국내에서 초반에 성과를 좀 내기도 했고, 리니지(클래식 포함) 쪽도 결제는 잘 되고 있지만, 3개월 정액권 이런 거 때문에 표면적 매출액은 좀 작게 잡히는 구조라고 해요.

근데 진짜 대박 요소는 올 하반기, 특히 글로벌 쪽인 듯해요. '아이온2' 글로벌판이 9~10월쯤 서비스될 예정인데, 이번엔 엔씨가 직접 퍼블리싱(유통까지 직접 한다는 거) 한다네요. 솔직히 그간 아마존이나 다른 곳들이 퍼블리싱하면 초기 흥행은 했지만 금방 식었거든요.(로스트아크, 뉴월드 등 예시처럼) 그런데 아이온2는 초반 매출 털고 사라지는 퇴물(?) 런칭보다는, 엔씨의 운영 경험으로 롱런 가능성이 더 커진 것 같아서 기대됩니다. 첫 분기만 글로벌 매출 2,000억원 가깝게 나올 수도 있다고 하더라고요.

그리고 이번에 인수한 해외 캐주얼게임사 리후후, 스프링컴즈, 저스트플레이 덕분에 캐주얼 게임 매출도 엄청 늘어날 듯. 올해 캐주얼 부문 매출만 4,000억원은 무난할 거라더라고요. 이게 기존 MMORPG랑 다른 고객층(라이트유저+글로벌) 잡는데 큰 힘이 될 것 같아서 개인적으로 플러스 요인이라고 봐요. 캐주얼 쪽이 진짜 돈 복사 머신이기도 하고요 ㅋㅋ

올해 전체 매출 전망치가 무려 2조 5,000억 이상, 영업이익은 5,151억원까지 상향됐다는 점이 포인트예요. 참고로 작년에는 영업이익 137억이었으니, 올해 515억(사실상 x3.5배) 예상부터 꽤 성장폭이 큼. 내년에는 550억원 이상까지, 영업이익률도 20% 가까이 다시 회복한다고 하네요.

물론, 걱정되는 부분도 있어요. 마케팅비 작년보다 2배 이상(401억, 전년 +200%) 쓰고 있고, 인건비도 많이 오름(2,225억, 전년 +20%). 신작 흥행에 실패하거나 글로벌에서 예상만큼 못 터지면 퍼포먼스 빠질 수밖에 없으니, 늘상 리스크는 깔려있죠. 또 최근 MMORPG 대세감이 예전처럼 세지는 않다는 점도 감안해야 하고요.

여기서 재밌는 게, 신작 라인업도 계속 나오고 있다는 거. 신더시티(오픈월드 슈팅), 타임테이커스(글로벌 히어로슈터), 브레이커스(서브컬처 RPG), 아이온2 글로벌까지, 뭔가 한방 터질 수 있는 게임 줄줄이 대기 중. 만약 이 중에 한두 개만이라도 글로벌에서 제대로 먹히면 영업이익이랑 주가 진짜 날아갈 수 있다고 봄.

• 최근 60일간 평균거래량 보니까 15만주 정도고, 외국인 지분도 35.6%로 꽤 높게 유지 중
• 1년 고점이 258,500원, 저점이 134,600원이었으니, 작년~올 초 진짜 바닥 찍고 다시 돌아서는 그림임
• 목표주가 현재 340,000원(34만원)까지 상향, 제 뇌피셜로도 신작 모멘텀/실적 개선 보면 밑져야 본전 느낌임

총정리하자면, 단타로 치기엔 뉴스 이벤트 따라 출렁임 심할 테니 조심, 진득하게 신작 출시에 맞춰 중기-1년 정도 보고 들어가는 건 꽤 괜찮은 선택 아닐까 싶네요. 자금 분산해서 신작·미들코어·캐주얼 성장 다 같이 누리기에는 지금이 오히려 저점매수 찬스 같기도 하고요.

나만 몰래 담을까 하다가 오픈 카페에 공유합니다 ㅋㅋ 혹시 더 깊이가 느껴지거나 포인트 잘못 짚은 부분 있으면 댓글로 정보 공유해주세여. 고민중이신 분들 참고하시길~ 📈💰