[파라다이스] 이거 실적 진짜 미쳤고 앞으로도 더 갈 수 있을 듯 ㄷㄷ

최근에 파라다이스 한번 공부해봤는데, 솔직히 실적 성장 스토리가 너무 강력해서 놀랐음. 2025년에 매출이 1조 1,499억, 영업이익이 1,564억 찍으면서 역대급 실적을 또 경신했다고 하더라고요. 올해는 영업이익 2,000억도 넘길 것 같아서 최대 실적 또 경신될 전망이라는데, 이 정도면 완전 성장주 느낌이죠? ㅋㅋ

특히 월별 실적 보니까 올 1분기 카지노 드롭액이 작년 같은 기간 대비 +3.6% 증가, 카지노 매출도 +1.8% 증가했음. 근데 올해 외국인 관광객이 2,000만 명 넘을 거라고 예상된다던데, 이게 실제로 최고치일 듯 👀 그리고 올해 초에 그랜드 하얏트 인천 웨스트타워 인수해서 호텔 객실 501개 추가 확보한 것도 꽤 큰 결정이었더라고요. 관광객 폭발하면서 숙박시설 부족하다는 얘기도 많았으니, 이게 파라다이스 실적에 레버리지로 작용할 것 같아요.

카지노 고객 구성도 변화하고 있음. 코로나 전에는 중국, 일본 등 몇 나라가 거의 전부였는데, 요즘은 동남아, 중동, 미국, 유럽 등으로 국적 다양해져서 Mass 고객(일반 고객)이 확실히 늘고 있는구나 하더라구요. 과거엔 단체관광 위주라서 면세점 소비가 집중됐었다면, 지금은 FIT(개별 자유 여행) 관광객들이 체험형/체류형 소비에 더 돈을 씀. 이 구조가 복합 리조트 형태의 파라다이스시티한테 확실히 유리한 쪽으로 작용하는 분위기임. 그리고 호텔 객실 추가 덕에 VIP, Mass 고객 다 잡을 수 있고, 수도권 호텔 폐업 증가+개업 느림 때문에 파라다이스의 객실 확보는 꽤 중요한 선택이었단 생각.

• 올해 하얏트 리젠시 호텔도 리오프닝 예정
• 2028년 장충동 플래그십 호텔 오픈까지 예정
• 2025~2028년 매출액 전망치 보면 1조 1,499억 → 1조 2,913억 → 1조 3,544억 → 1조 4,666억... 계속 우상향!
• 영업이익도 1,564억 → 2,186억 → 2,446억 → 2,570억. 영업이익률은 13.6% → 16.9%까지 점진적 상승 📈

현재 주가는 15,350원인데 목표는 25,000원으로 제시되어 있어서 상승여력 62.8% 정도로 계산됨. 시총은 1.4조 수준인데 PER 13.1에서 2028년엔 10.7까지 내려가니까, 진짜 저평가라는 말이 그냥 뇌피셜이 아니다 싶음.

아쉬운 점이나 리스크라면 외국인 비율이 아직 6%밖에 안 되고, VIP는 늘어도 Mass 고객이 얼마나 꾸준히 늘지, 관광객 회복 속도가 완전히 이어질지? 그리고 호텔 사업 특성상 초기 투자나 감가상각 리스크도 은근한 편이라서, 만약 외국인 관광 트렌드가 바뀌거나 환율 급등 등이 변수로 작용하면 실적도 영향 받을 수 있겠다는 생각.

개인적으로 PER/PBR, ROE 이런 수치들 봐도 이게 엔터테인먼트-관광-카지노-호텔까지 묶어서 한국 대표주자라는 타이틀 충분히 받을 만하다고 느낌. 그리고 복합 리조트 구조가 앞으로 체험형 소비 늘어나는 트렌드랑 맞물릴 듯해서 최소 중기(1~3년)까지는 성장 모멘텀 꽤 탄탄할 듯.

단기로 살짝 조정 있다고 들어가도, 중장기 관점에선 2만원~2만5천원 쯤은 충분히 노려볼 만하고, 올해 영업이익 2천억 돌파, 내년/내후년 추가 신호텔 효과까지 반영되면 실적 모멘텀이 한번 더 올라올 각도 있음. 배당 성향은 조금 아쉽긴 한데(9~12%), 성장주라면 이해할 수 있는 수준.

요약하면, 파라다이스는 진짜 코로나의 후폭풍 지나서 내수+외국인+호텔+카지노 한꺼번에 다 잡고 가는 성장주임. 마케팅/영업 구조 변화, 호텔 객실 추가, 관광객 신기록, 신규 호텔 등 호재가 많아서, 한 번쯤 매수 고민해볼 만하다고 생각함. 물론 단기 변동성은 항상 조심해야 하지만, 실적/스토리/업사이드 다 괜찮아 보임.