미국 증시 선물은 나스닥100을 중심으로 기술주 매수세가 들어오며 반등을 시도하고 있습니다. 하지만 시장을 둘러싼 악재와 변수들이 여전히 빽빽하게 맞물려 있어 아직 마음을 놓기는 이릅니다.

우선 통화정책 측면에서는 연방준비제도가 27~28일 FOMC를 앞두고 연준 위원들의 발언이 금지되는 블랙아웃 기간에 들어갔습니다. 최근 미국 인플레이션 수치가 시장 예상치를 상회하면서 추가 긴축 가능성이 다시 고개를 들고 있는데요. 현재 금리선물 시장은 10월 금리 인상 확률을 약 17% 수준으로 반영하고 있지만, 일부 경제학자들은 인상 가능성을 이보다 더 높게 평가하고 있습니다. 이처럼 통화정책 불확실성이 지속되고 있는 만큼, 미국 국채금리의 향방이 기술주 밸류에이션과 성장주 수급을 결정할 가장 핵심적인 변수가 될 것으로 보입니다.

정치와 지정학적 흐름도 상방을 제약하는 요소입니다. 미국 중간선거를 앞두고 발표된 여론조사에서 트럼프 대통령의 지지율이 33%, 부정 평가가 66%를 기록했습니다. 이란 전쟁 장기화와 에너지 가격 상승, 인플레이션 부담이 상당한 정치적 압박으로 작용하는 모양새입니다. 

지정학적 긴장이 이어지는 와중에 국제유가는 단기적으로 하락세를 보이고 있지만, 절대적인 유가 수준 자체가 워낙 높아 소비 위축과 기업의 비용 부담은 지속되고 있습니다.

여기에 AI 산업 내부에서도 밸류 재평가 움직임이 나타나고 있습니다. 대표적인 AI 데이터센터 개발사인 Nscale의 기업공개 과정에서 회사 측은 약 300억 달러의 밸류에이션을 원했으나, 투자자들은 160억~190억 달러 수준을 제시하며 시각차를 보이고 있습니다. 전력 공급 제약 때문에 마이크로소프트가 영국 데이터센터 협력 프로젝트에서 철수한 점도 AI 투자 심리에 부담을 더했습니다. 

이제 AI 인프라 산업은 단순히 비전을 제시하는 것을 넘어, 전력 확보 능력과 자본조달 비용, 실제 투자 회수 기간이 기업가치를 결정짓는 엄격한 기준이 되고 있으며, 이는 엔비디아를 비롯한 주요 AI 관련 기업들의 주가 흐름에도 영향을 미칠 수 있습니다.

국장은 미 증시 선물과 달리 초반에 상당한 진통을 겪었습니다. 삼닉이 급락 출발하며 코스피가 한때 3% 이상 폭락했다가 이후 낙폭을 겨우 줄였습니다. 미국 반도체 선물과 아시아 메모리 기업의 주가가 서로 엇갈리는 디커플링 현상이 나타나고 있어, 실제 AI 서버 투자 수요와 메모리 업황에 대해 시장이 향후 어떤 평가를 내릴지 유심히 살펴볼 필요가 있다고 합니다.

향후 방향성을 결정지을 단기 분수령은 빅테크 실적과 콘퍼런스입니다. 이번 주에는 메타와 테슬라의 실적 발표가 예정되어 있는데, 메타의 AI 설비투자 규모와 광고 수익성, 그리고 테슬라의 가이던스가 기술주 심리를 좌우할 전망입니다. 한편 클라우드플레어는 샌프란시스코에서 Connect 컨퍼런스를 개최하고 AI 에이전트 인프라와 차세대 인터넷 기술 전략을 공개합니다. AI 투자 범위가 단순 반도체·데이터센터를 넘어 네트워크와 보안, 에이전트 실행 인프라 영역으로 확장되는 만큼 실제 상용화와 기업 고객 수요를 확인하는 자리가 될 것입니다.

결국 오늘 미 증시는 기술주를 중심으로 위험자산 선호 심리가 다소 회복되는 모습을 보이고 있지만, 연준의 긴축 우려, 이란 전쟁과 유가 리스크, AI 인프라 몸값 재평가라는 악재가 여전히 팽팽하게 대립하고 있습니다. 

기술주 반등이 일회성에 그치지 않고 지속될 수 있을지는 국채금리 안정과 메모리 반도체 수급 회복, 그리고 빅테크들의 AI 투자 수익성에 대한 시장의 평가에 달렸다고 볼 수 있습니다.