포스코그룹이 철강 중심 사업구조에서 벗어나기 위한 '트리플코어' 전략을 본격적으로 실행하기 시작했습니다.

핵심은 철강을 버리는 게 아니라 철강 경쟁력을 유지하면서 리튬·희토류 같은 전략자원과 LNG·신재생에너지까지 새로운 먹거리로 키우겠다는 것입니다.

규모도 상당합니다. 포스코는 2026~2028년 미래 성장사업에 16조7000억원을 투자하고, 2035년에는 트리플코어 사업에서 매출 187조원, 영업이익 13조1000억원을 달성한다는 목표입니다.

이번에 가장 먼저 돈이 들어간 곳은 LNG입니다.

포스코인터내셔널이 미국 마셀러스 셰일가스 생산자산을 5억5000만달러, 약 7405억원에 인수하기로 했습니다. 각종 운영자금까지 합치면 약 7990억원이 들어갑니다.

개인적으로 여기서 괜찮게 보는 건 이미 생산 중인 가스전이라는 점입니다.

새로운 가스전을 개발해서 몇 년씩 기다리는 게 아니라 기존 생산자산을 사오는 거라 상대적으로 빠르게 생산량과 현금흐름을 확보할 수 있습니다.

현재 포스코인터내셔널은 미얀마·호주에서 가스를 생산하고 있고 여기에 LNG 트레이딩 → 운송 → 광양 LNG터미널 → 발전까지 이어지는 밸류체인을 가지고 있습니다.

미국 셰일가스까지 추가하면 단순 LNG 트레이딩 회사가 아니라 직접 가스를 생산하는 업스트림 비중까지 더 커지는 구조입니다.

다만 돈을 엄청나게 쓰는 만큼 리스크도 분명합니다.

포스코홀딩스가 포스코인터내셔널과 포스코DX 지분을 각각 50% 수준으로 낮춰 약 2조5000억원의 투자재원을 마련할 계획이고, 구조조정으로도 현금을 확보하고 있습니다.

여기에 차입까지 동원하는 만큼 결국 중요한 건 투자한 돈이 얼마나 빨리 이익으로 돌아오느냐입니다.

실제로 포스코그룹도 ROIC를 2025년 1.9%에서 2028년 5.8%까지 끌어올리겠다는 목표를 잡았습니다. 앞으로는 투자 규모보다 이 숫자가 실제로 개선되는지를 보는 게 더 중요할 듯합니다.

주식으로 보면 저는 포스코홀딩스와 포스코인터내셔널을 조금 다르게 볼 필요가 있다고 봅니다.

포스코홀딩스는 철강 업황에만 베팅하는 종목에서 철강 + 리튬·희토류 + 에너지로 투자 포인트가 넓어지는 과정이고, 포스코인터내셔널은 이번 미국 셰일가스 인수로 LNG 밸류체인이 더 직접적으로 강화됩니다.

그래서 이번 뉴스만 놓고 보면 포스코인터내셔널 쪽이 조금 더 직접적인 수혜, 포스코홀딩스는 그룹 전체 사업재편에 대한 중장기 재평가 재료로 보는 게 맞아 보입니다.

결론은 포스코인터내셔널은 눌림목 매수, 포스코홀딩스는 중장기 분할매수 쪽입니다. 당장 한 방짜리 급등 재료라기보다는 중국 철강 공급과잉에 계속 끌려다니던 포스코가 다른 돈 버는 축을 만드는 과정으로 보는 게 맞을 듯합니다.