카카오가 인적분할을 앞두고 소액주주들의 불안감을 달래기 위해 직접 간담회를 열었네요.

20일 열린 간담회에서 가장 눈에 띈 건 인적분할 이후 보유 지분을 블록딜로 처분할 계획이 전혀 없다는 카카오 CFO의 발언입니다.

최근 주가가 약세를 보이는 상황이라 주주들도 상당히 민감한 분위기인 것 같습니다.

1. 카카오 인적분할 핵심 내용

구분	내용
분할 대상	카카오X·카카오AI
현재 분할비율	0.64 : 0.36
분할비율 산정	순자산 기준
블록딜 계획	카카오 CFO가 없다고 설명
분할비율 변경	최종 확정 전 일부 조정 가능
김범수 창업자 항소심	11월 20일 선고 예정

특히 분할비율을 두고 주주들의 불만이 나왔습니다.

AI 사업의 성장 가능성이 큰데 카카오AI에 배정된 비율이 36%에 불과하다는 지적이죠.

다만 회사 측은 해당 비율이 기업가치 평가가 아니라 순자산을 기준으로 주식 수를 배분한 결과라고 설명했습니다.

2. 소액주주들이 걱정하는 이유

인적분할은 기존 주주가 분할된 회사의 주식을 나눠 받는 방식입니다.

그렇다고 분할 이후 두 회사의 주가가 반드시 기존 기업가치를 합친 수준으로 유지되는 건 아닙니다.

시장에서 각각의 성장성과 수익성을 어떻게 평가하느냐에 따라 합산 시가총액이 달라질 수 있기 때문이죠.

특히 AI 사업에 대한 기대감이 큰 만큼 카카오AI의 실제 실적과 향후 투자 계획이 중요할 것 같습니다.

3. 블록딜 우려 해소가 주가 반등으로 이어질까?

개인적으로 이번 간담회에서 블록딜 계획이 없다고 명확하게 밝힌 점은 주주들의 불안감을 줄이는 데 도움이 될 수 있다고 봅니다.

다만 현재 계획이 없다는 설명이지 향후 지분 처분 가능성까지 영구적으로 배제한 것은 아닙니다.

또 김범수 창업자의 항소심 선고가 11월 20일로 예정돼 있어 관련 불확실성도 남아 있습니다.

결국 주가가 안정되려면 경영진의 설명뿐 아니라 분할 이후 사업별 실적과 주주가치 보호 방안이 구체적으로 나와야겠죠.

결론 : 당장은 관망, 분할계획 확정이 중요

저라면 지금은 인적분할 자체를 무조건 호재나 악재로 판단하기보다 최종 분할계획을 먼저 확인하겠습니다.

특히 분할비율이 어떻게 조정되는지, 카카오AI의 성장 전략과 주주환원 방안이 얼마나 구체적으로 제시되는지가 중요해 보입니다.

블록딜 우려를 일축한 건 긍정적이지만, 결국 주가를 움직일 건 분할 이후의 기업가치와 실적이라고 생각합니다.

여러분은 카카오 인적분할 어떻게 보시나요?

AI 사업을 따로 떼어내는 게 기업가치 재평가의 기회일까요? 아니면 오히려 주주들에게 부담이 될까요?

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다들 성투하세요!