삼성전기 주가가 고점 대비 꽤 많이 빠졌는데 실적은 오히려 계속 좋아지고 있음.

KB증권은 삼성전기의 3분기 매출을 3조8300억원, 영업이익 6601억원으로 예상함.

영업이익은 전년 동기 대비 무려 154% 증가 전망.

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AI 서버용 MLCC가 제대로 터지는 중

핵심은 역시 AI 서버용 MLCC와 FCBGA임.

MLCC는 풀가동에 단가 인상, 제품 믹스 개선까지 겹치면서 수익성이 빠르게 올라오고 있음.

MLCC 영업이익률 전망도

1분기 11.7% → 2분기 16.6% → 3분기 22.0%

까지 올라가는 그림.

패키징기판 역시 같은 흐름으로 수익성이 개선되고 있음.

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주가는 빠졌는데 계약은 계속 나온다

여기서 재밌는 부분이 있음.

삼성전기 주가는 최근 3개월 동안 전고점 225만4000원 대비 약 41% 하락했는데, 같은 기간 미국 빅테크향 MLCC 장기공급계약은 3건이나 나옴.

즉 주가는 박살났는데 실제 사업 상황은 오히려 좋아지고 있는 상황이라는 거임.

패키징기판도 공급 부족이 이어질 것으로 예상되면서 장기계약 추가 가능성이 거론되고 있음.

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주식분석가 소견

솔직히 이 정도면 주가가 실적을 너무 못 따라가고 있는 건 맞다고 봄.

AI 서버 → MLCC 수요 증가 → 풀가동 → 가격 상승 → 마진 개선

이게 그냥 기대감으로 끝나는 게 아니라 실제 실적에 찍히고 있음.

특히 3분기 영업이익 6600억원 수준이 나온다면 얘기가 달라짐.

3개월 전 컨센서스가 4700억원 정도였는데 지금 6600억원까지 올라온 거면 실적 추정치가 계속 위로 움직이고 있다는 뜻임.

나는 삼성전기에서 가장 중요한 포인트가 AI 관련 매출 증가보다 가격 결정력과 수익성 개선이라고 봄.

AI 서버용 고사양 부품은 아무 회사나 찍어내서 공급할 수 있는 물건이 아니고, 공급이 부족하면 결국 단가도 올라갈 수밖에 없음.

그래서 지금은 단순한 AI 테마주로 볼 게 아니라 실제로 돈을 벌고 있는 AI 부품주로 봐야 한다고 생각함.

물론 41% 빠졌다고 무조건 바닥이라는 얘기는 아님.

근데 주가는 전고점에서 크게 빠졌는데 실적 추정치는 계속 올라가는 상황이라 이 괴리가 계속 유지되기는 어렵다고 봄.

개인적으로는 삼성전기에서 앞으로 볼 건 딱 3개임.

① AI 서버 MLCC 추가 계약
② MLCC 가격 상승 지속 여부
③ FCBGA 공급 부족이 실제 실적 증가로 이어지는지

이 3개만 계속 확인하면 됨.

실적까지 따라붙기 시작했는데 주가만 계속 눌려 있다면 결국 시장이 다시 숫자를 보기 시작할 가능성이 큼.