[에이피알] 솔직히 이 성장, 역대급 아닌가요? ㄷㄷ

최근 에이피알 좀 공부해봤는데, 솔직히 이 정도로 공격적으로 성장하는 소비재 회사는 흔치 않은 것 같아요. 내가 수치만 보면 이게 진짜 우리나라 화장품/뷰티 쪽 맞나 싶을 정도... 주가도 그렇고 실제 실적도 진짜 ‘고성장’의 정석을 찍는 중인 듯!

일단 작년(2024년) 매출이 7,200억인데, 올해(2025년) 전망은 무려 1조 5,000억, 내년(2026년)은 2조 7,800억까지 점프한다는 거 보이죠? 영업이익도 올해 3,600억에서 내년에 7,000억 가까이로 두 배! 영업이익률이 내년엔 25% 넘게 나오고요. 이런 마진이 이커머스 기반 소비재회사에서 계속 유지되는 게 보통 일이 아니거든요.

그럼에도 불구하고 아직 더 오를 수 있다고 보는 분위기예요. 목표주가가 최근 45만원으로 상향 조정 됐고(현재 주가 36만원대), 여기서 아직 23%는 더 업사이드 있다는 계산. 작년에 주가가 4배 이상 뛴 게 허상이 아니었던 거죠. ㄷㄷ

미국, 일본, 그 외 신흥국 성장폭이 어마어마해요. 미국 기준으로 보면 올해 매출 5,700억이 2026년엔 1조 2,000억까지, 일본도 350억에서 3배 넘어 늘어난다는 식. 해외 비중이 전체의 90%를 사실상 넘기고 있어서 ‘K-뷰티’ 종목이라기보다 이건 그냥 ‘글로벌 뷰티기업’인 듯... 국내 매출은 오히려 줄고 있지만 완전 글로벌로 체질 개선 중이라는 거.

핵심 브랜드인 메디큐브가 잘 나가고, 특히 미국 아마존에서 히트 제품들이 계속 늘어나니까 해외 진출이 자극 받아서 유럽, 신성장국까지 뻗어나가는 느낌이에요. 실제로 올해 1분기에도 미국 매출 2,500억(+100%대 성장) 찍었고, 신성장국가(중국/동남아 등)도 분기 기준 2,100억(+130%대 성장)이라네요. 원래 연말 이후 1분기는 비수기 예측됐는데, 이 수치라니.. 전년 동기 대비 2배 이상 뛴 거라 진짜 힘 무서운 듯.

이게 앞으로 기대되는 부분은 뭐냐면, ‘뷰티 디바이스(홈케어 기기)’ 쪽에서도 카테고리가 계속 넓어지고 있다는 거. 일본 출시하고, 한국에서도 새 기기 ‘부스터프로 X2’가 나가는데 이게 또 곧 미국/글로벌로 간다고... 그리고 선케어, 클렌저, 바디케어 등으로 계속 확장. 이게 다 아마존이나 미국 실물 채널(오프라인)까지 점프할 여지로 연결될 수 있어 보여요.

그리고 개인적으로 마음에 들었던 건 이익 늘어난다고 무작정 투자한다기보단, 대규모 설비투자는 안 하겠다고 밝힌 거! 이익 남는 거 IR(투자자 커뮤니케이션) 열심히 해서 주주환원(감액배당, 자사주 소각 등)에 실질적으로 쓴다는 의지. 소비재 기업에서 이거 쉬운 선택 아닌데, 돈 잘 벌면 빠질 수 있는 ‘과한 확장/투자 리스크’ 줄여주는 건 괜찮은 것 같아요.

• PER(주가수익비율)이 내년에 25배 이하로 쭉쭉 낮아지고
• ROE(자기자본이익률)도 80% 찍을 정도로 효율적
• 순차입금 거의 ‘마이너스’ 수준 (쉽게 말하면 빚보다 현금 더 많다는 얘기!)

하지만 리스크는 없는 건 아니죠. 1) 성장이 너무 공격적이라 실적 모멘텀이 한 번 삐끗하면 주가 변동성 확실히 클 것 같고, 2) 화장품/뷰티 산업 자체가 유행이나 규제, 경쟁 심화 변수에 엄청 민감해서 ‘성장률 둔화/일시적 실적 후퇴’ 이슈가 생기면 시장이 빠르게 식을 수 있다는 거. 특히 중국 쪽 불확실성은 항상 감안해야 할 듯.

개인적으로는 ‘최선호주’ 포지션으로 단기 단타보단 중장기 모멘텀 좋게 보는데, 이제 미국/신흥국 쪽 수치 흐름 매 분기마다 체크하면서 분할매수 눈여겨보고 있어요. 현금흐름, 이익능력, 자금운용 다 좋아서 솔직히 ‘한 번 사고 쭉쭉 모으는 장기 주주’에게도 별로 할 말 없는 종목. 주가 많이 올랐다고 무작정 피할 필요까지는 없지 않나 싶네요. 물론 쉬운 타이밍은 아니지만요🤔📈

혹시 더 세세하게 봤거나 의견 있는 분 있으시면 댓글로 얘기 나눠봐요! 요즘 에이피알은 진짜 공부해볼 만한 느낌👍