[HL만도] 이 회사 진짜 저평가 아닌가요? 👀

요즘 HL만도 보면서 좀 놀랐는데, 공부해보니 지금 주가(52,900원)가 83,000원까지 갈 수 있다는 얘기도 많더라고요. 상승여력 56%라니… 솔직히 이런 자동차 부품주가 시장에서 이렇게 저평가된 게 흔하지 않아서 더 눈길이 갔음. 시총은 2조 4,840억 정도인데 우리나라 자동차 부품 전체 밸류가 올라가면 만도도 확 튀지 않을까 싶네요.

주요 지표도 봤는데, 올해 매출 전망이 8,848억, 내년은 9,455억, 2026년엔 9,688억. 불황 속에서도 꾸준히 오른다는 게 꽤 매력적임. 영업이익도 359억 → 357억 → 380억으로 계속 개선 방향이고, 2027년엔 420억까지 올라가는 추정. EPS(주당순이익)는 내년 2,767원에서 2026년 2,672원, 2027년엔 3,183원으로 회복세가 확실하게 보임. PER(주가수익비율, 즉 이익 대비 주가 비율)도 19배에서 점차 낮아져서 2027년엔 16.6배까지 내려가고 배당수익률도 1.3~1.4% 꾸준.

여기서 내 생각엔 '수익성에 대한 시장 우려'에 비해 실제 실적은 꾸준한 편임. 특히 1분기 실적 추정치 보니까 매출액이 2.3조(전년비 2.1%↑), 영업이익이 849억(전년비 7.2%↑)로 성장 둔화 우려에도 수익 방어 잘 하는 모습이더라고요. 미주 쪽(미국 등)은 IRA 보조금 축소 때문에 약간 흔들렸지만, 중국이 회복세라서 전체적으로 매출 방어가 가능했음. 특히 전자부품 확대(이게 미래 먹거리!) 때문에 수익성이 꾸준히 개선되는 게 제일 중요한 포인트인 듯.

리스크라면, 글로벌 자동차 시장 수요 둔화가 전체적으로 영향 줄 수 있고, 현대/기아 중심이라 한쪽에 너무 치우친 느낌은 있음. 그래서 만약 현대차가 주춤하면 만도도 덩달아 타격. 근데 북미, 유럽, 인도 쪽으로 신사업/신차 확대가 계획되어 있어서 이 부분은 매출 감소를 상쇄해줄 것 같음. 인도는 푸네 신공장 가동이나 ADAS(첨단운전자지원시스템, 자동 브레이크 등) 도입 때문에 매출 비중이 올해 10%대에서 내년엔 12%까지 올라감. 진짜 시장 포트폴리오도 나쁘지 않다고 생각.

로봇사업도 요즘 핫한데, 만도가 휴머노이드용 액추에이터(로봇 관절 등) 사업이 점점 가시화되는 단계임. 단가 계산해보니 한 대당 1.5백만 원 정도, 향후 북미/중국업체 1만대 양산(2028년 기준)을 가정하면 시장주소(Market Size)가 약 8,400억, 만도가 10% 먹으면 초기 매출이 840억… 로봇사업가치는 1.46조로 추정. 이 부분이 시총에 추가로 반영되면 만도 적정주가도 8만원대는 충분히 가능할 듯. 아직 로봇 사업이 본격적으로 실적에 잡힌 건 아니지만, 연내 마스터 모델 개발 완료 후 초기 양산 진입 가능성이 보여서 개인적으로 기대됨.

추가로 내년부터 전체 친환경차 비중이 늘어나고, 전자화 부품(이걸로 이익률 올라감) 확대가 계속되는 구조라 성장성은 의심할 필요 없을 듯. 재무만 봐도 순차입금(빚-현금)이 점점 줄고 있어서, 재무 안전성 면에서는 걱정 없겠다는 생각임. 또 배당도 준다고 하니, 장기 보유 괜찮을 듯.

근데 단기적으로는 시장 전체 불안, 환율, 현대/기아 실적 등 대외 환경 따라 주가 흔들릴 수 있음. 사실 만도 주가는 52주 최고가가 71,400원인데 작년 저점(32,650원) 대비 이미 많이 오른 상태라서, 이 박스권에서 모멘텀(재료)이 터져야 좀 더 올라갈 듯. 뇌피셜이지만, 산업 회복 국면 오면 만도가 첫 타자일 거라 믿고 한 주씩 모으는 중입니다. 너무 많이 올라서 추격 매수하면 단타러는 좀 위험할 수 있으니, 분할로 들어가는 게 좋은 듯. 📈

종합적으로 만도는 수익성 방어, 전자화 부품 성장, 로봇사업 기대, 재무 안정성까지 고루 갖추고 있어서 2~3년 사이 다시 8만원대 넘어설 수 있다고 봄. 지금 가격이면 중장기 투자로 충분히 메리트 있다고 생각!