[더블유게임즈] AI랑 DTC 요즘 장난 아니네? 실적보니까 기대감 ㄷㄷ

최근 더블유게임즈 실적이랑 앞으로 전망 쭉 공부해봤거든요? 솔직히 '요새 성장성 죽었다' 이런 얘기 나올 때마다 좀 심드렁했는데, 이번에는 숫자들에서 확실히 살아있는 느낌이 나네요. 특히 올해 1분기에만 매출 2,032억원에 영업이익 667억원 예상된다는데, 이게 전년 대비로 매출이 25% 넘게 뛰고, 영업이익도 22% 가까이 늘어난 수치거든요. 컨센서스보다는 살짝 웃도는 수치기도 하고요.

요즘 이 회사 좀 핫한 이유가 '팍시게임즈' 쪽 AI 게임 비중이 확 치솟고 있어서임. 원래 4분기엔 50% 정도였다는데, 이번 분기엔 더 올라갔다고 하네요. AI로 실시간 데이터 분석해서 유저들 타깃 프로모션 돌리고, 하이퍼캐주얼 게임 인기 트렌드 벤치마킹도 제대로 먹히는 듯. 특히 소셜카지노에서 DTC(자체 직접결제, 그러니까 구글·애플 결제 안 통하고 게임사 자체 결제 늘리는 거) 비중이 막 늘어나고 있는데, 이게 마진에 엄청 쏠쏠해요. 올해 안에 DTC 매출 비중 40% 도달 충분히 가능하다고 보네요.

사실 그간 시장에서 더블유게임즈 얘기 나오면 '성장성 글쎄' 이런 시선 많았잖아요. 근데 인수한 자회사들(팍시·수퍼네이션 등) 실적이 이제 본격적으로 잡히는데다, 팍시 쪽은 캐주얼 게임 중심으로 과감하게 마케팅 많이 쓰고 있음에도 리텐션(유저가 계속 머무는 비율) 높은 타이틀 많이 뽑아내고 있어서, 앞으로는 수익성도 더 좋아질 구간으로 봐요.

수퍼네이션도 올해 한자릿수 마진 나오면 그간 '왜 마케팅비 이렇게 쓰나' 하던 사람들에게 반전 줄 듯 ㅋㅋ 마침 최근 1~2년간 마케팅에 돈 확 땡겼던 게 이제 실적으로 돌아오는 터닝포인트인 듯. 게다가 이 회사가 지금 현금성 자산만 9,000억원(90십억원) 가까이 되고, 하반기에 자사주 매입이나 소각 검토 중이라는데, 업종 평균 대비 주주환원 정책도 나쁘지 않은 것 같아요.

사실 숫자표 보고 약간 놀란 게, 올해 연간 영업이익 2,660억~2,700억(266십억원) 수준 전망인데, 전년대비 무려 10% 넘게 성장 예상한다네요. 최근 플랫폼 수수료도 착실히 줄이고 있고, 인건비·기타 경비 부담 늘어난다고 해도 마케팅비 효율화 여력이 점점 커져서 괜찮아 보임. 목표주가가 62,000원인데, 현재 주가가 51,900원이니까(4월 16일 기준) 상승여력 20% 가까이 열려 있기도 하고, 개인적으로 '모아갈 구간' 아닌가 싶음. 물론 단기 급등했다가 조정 나올 타이밍에는 분할매수로 천천히 가는 게 마음 편하겠죠? 👀

리스크적으로 봤을 때, 게임주가 워낙 모멘텀 빨리 식을 수 있으니 유저 트렌드 약화되거나 AI 게임 흥행이 기대 못 미치면 단기 주가는 눌릴 수 있어요. 그리고 소셜카지노 쪽도 글로벌 경쟁 치열하니까 마진 기대치 과하게 높여잡으면 안 될 듯. 수퍼네이션/팍시 자회사 실적 안 받쳐주면 현재 기대감 살짝 꺾일 수도 있음.

종합적으로, 작년·재작년 장기 흡수 과정 거치면서 느린 스텝이었는데, 올해부터 진짜 실적으로 증명하는 그림이 나오는 듯. 현금도 넉넉한 데다 추가 M&A(회사 인수합병) 카드도 언제든 쓰일 수 있고, 단기 실적 추위도 좋아져서 아직은 '정보 동향 체크하면서 분할로 모아보는 거' 나쁘지 않다고 봅니다. 자사주 소각이라도 제대로 터지면 트리거 한번쯤은 더 나오지 않을까 조심스레 기대 중입니다💰. 게임주 모니터링 중인 분들은 더블유 한 번 체크하시길 추천!