SK이노베이션은 오늘 장중 관심 있게 볼 만한 종목입니다. 최근 국제유가와 정제마진에 대한 기대가 주가에 영향을 주고 있는 가운데 배터리 업종에서도 새로운 재료가 등장했기 때문입니다.
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SK이노베이션은 정유와 배터리라는 서로 다른 성격의 사업을 가지고 있습니다. 정유사업은 국제유가와 정제마진, 원유 재고평가 등의 영향을 받고 배터리사업은 전기차 판매량과 공장 가동률, 생산원가에 영향을 받습니다.
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오늘은 LG에너지솔루션의 예상보다 좋은 실적이 발표되면서 배터리 업종에 대한 관심이 높아졌습니다. 따라서 SK이노베이션도 단순 정유주가 아니라 배터리 관련주로 함께 움직이는지 확인할 필요가 있습니다.
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다만 같은 배터리 업종이라고 해서 실적 구조까지 같지는 않습니다. LG에너지솔루션이 ESS 사업에서 좋은 성과를 냈다고 SK이노베이션의 배터리사업 역시 같은 수준의 수익성을 확보했다고 볼 수는 없습니다.
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특히 SK이노베이션의 배터리사업은 공장 가동률과 생산비용, 고객사 전기차 판매량이 중요합니다. 매출이 늘어도 고정비 부담이 크면 영업이익 개선이 늦어질 수 있습니다.
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반면 정유사업에서는 유가와 정제마진이 실적을 결정하는 주요 변수입니다. 국제유가 상승이 언제나 정유사에 긍정적인 것은 아니지만, 정제마진이 개선되면 수익성 회복에 도움이 될 수 있습니다.
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오늘은 S-Oil과 LG에너지솔루션의 주가를 함께 비교해보는 것이 좋겠습니다.
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SK이노베이션이 S-Oil과 비슷하게 움직인다면 정유사업 기대가, LG에너지솔루션과 비슷하게 움직인다면 배터리사업 기대가 상대적으로 크게 작용하고 있을 가능성이 있습니다.
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결국 SK이노베이션은 하나의 업종으로 설명하기 어려운 기업입니다. 오늘처럼 정유와 배터리 관련 재료가 동시에 존재하는 날에는 어느 사업에 시장이 더 높은 가치를 부여하는지 확인하는 것이 중요해 보입니다.