단기적인 빅테크와의 경쟁 우려나 플랫폼 규제 이슈에도 불구하고, 네이버의 장기적인 기업가치와 주가 흐름을 긍정적으로 바라보는 이유는 크게 두 가지입니다.

1. 생성형 AI 기술의 실질적 수익화와 B2B 생태계 확장

네이버는 자체 거대언어모델(LLM)인 '하이퍼클로바X'를 검색, 커머스, 웹툰 등 기존 핵심 서비스에 빠르게 융합시키며 서비스 체질을 바꾸고 있습니다. 단순한 기술 개발을 넘어 클라우드 기반의 기업용(B2B) AI 솔루션 공급과 사우디아라비아 등 해외 정부 대상(G2G) 디지털 트윈 및 AI 인프라 수주를 성사시키며 실질적인 매출을 창출하고 있습니다. 국내 플랫폼 기업 중 가장 빠른 AI 수익화 모델 구축이 강점입니다.

2. 숏폼·치지직 기반의 체류 시간 확대와 커머스 수익성 개선

숏폼 콘텐츠 서비스인 '클립'과 스트리밍 플랫폼 '치지직'의 성공적인 안착으로 플랫폼 내 유저 체류 시간이 크게 늘어났습니다. 이는 광고 매출의 체질 개선으로 이어지고 있으며, 도착보장 서비스와 브랜드 솔루션 다변화를 통해 커머스 부문의 마진율 역시 가파르게 상승하고 있습니다. 견고한 본업의 캐시플로우가 뒷받침되면서 밸류에이션 하방을 탄탄하게 지탱해 주고 있습니다.

결론적으로 주가의 단기 숨고르기는 AI 생태계 주도권과 해외 사업 성과가 실적으로 입증되는 과정에서의 조정일 뿐이며, 체질 개선이 본격화되는 시점에서 강력한 리레이팅(재평가)이 나올 것으로 생각합니다.