[유니드] 이거 2분기 기대감 진짜 있네요? 가격 아직 저평가 아닌가요 👀

최근 유니드 실적이랑 앞으로 나올 전망 좀 파봤는데, 솔직히 기대감이 점점 커지는 느낌이에요. 1분기(26년 1분기) 영업이익이 255억 나와서 전분기 대비 무려 236% 뛰었더라고요. 참고로 전년도 같은 기간이랑은 -11%라서 완전히 무지성 성장까진 아니지만, 이게 전분기(25년 4Q) 일회성 비용 싹 빠지고, 판매량+판매단가가 동시에 오른 효과가 컸다고 하네요. 국내/중국 법인 영업이익도 각각 123억씩 찍으면서 전분기 대비 진짜 확 살아났어요. 특히 국내는 가동률이 4Q25 68%에서 1Q26 83%로 올랐고, 염소 판가나 판매량도 다 같이 개선됐다는 점이 신경 쓰임.

중국도 마찬가지로 춘절 때 잠깐 판매량 빠지긴 했는데, 올 들어 비료 수요가 장난 아니라 원료+판매단가가 같이 뛰었더라고요. 심지어 중국 염소 가격이 kg당 3만 원에서 4만 원, 4월 들어선 6만 5천 원까지 거의 두 배가 됐다는 거… 이게 꽤 체감되는 강세인 거죠. 염소는 PVC 업황이랑도 많이 연동되는데, 중국 쪽 PVC 경기가 또 강하게 움직여주니 자연스럽게 덕 보는 구조.

이 시점에서 2분기 가이던스 한 번 보자면, 영업이익 349억 기대된대요(QoQ +37%). 국내법인은 170억 정도로 예측되고, 중국도 168억 정도 해서 양쪽 다 판가 인상 효과+판매량 증가로 실적 뻥튀기 되는 그림 보입니다. 주요 원재료(염화칼륨)를 캐나다에서 주로 가져오는데, 이번에 이란 전쟁, 중동 불안 이런 이슈가 있어도 유니드 입장에선 원자재 조달 리스크는 탈출각이라는 게 포인트! 반면, 유럽/중동 쪽 요소가격이 봉쇄 때문에 두 배 오른 상황이라 국내외 칼륨비료 수요가 추가 분산되는 흐름=즉 유니드에 반사이익 효과가 있음.

대략적인 수치 정리해보면,

• 올해 매출 1조 5,600억, 영업이익 1,270억 정도 목표 잡고 있는 분위기고,
• 27년(내년)까지는 매출액도 1.6조 근처, 영업이익도 1,350억 오버 느낌.
• PER(주가수익비율)이 5~7배 밴드, BPS(주당순자산)가 17만~18만 수준이라서, 현재 주가(4/22 기준 85,900원) 기준으론 저평가라고 봐도 스무스함.
• 목표주가 11만 원 유지. 지금보다 20~25% 업사이드 남아있는 셈이네욬ㅋ

물론 단기 리스크도 체크해야 함. 아직 국내 염소 고객사(특히 PVC 쪽) 가동률은 좀 줄었다고 하고, 단기 판매량 진폭 영향이 있긴 한데, 중국 쪽 PVC 강세로 염소가격이 커버쳐주는 구도라 빠따가 너무 약한 분위기는 아니에요.

경영지표도 전반적으로 나쁘지 않은게,

• 26년, 27년 둘 다 ROE(자기자본이익률) 9% 언저리,
• 현금 배당도 연간 2,000원 정도로 꾸준히 지급(요건 개인적으로 꽤 플러스 점수).
• 시총이 지금 5,800억 수준인데, 주주구성 보면 오너 지분+국민연금이 50% 넘어요. 외국인 지분도 12%대, 딱 떡락 나올 구조는 아닌 듯.

내가 보기에 이런 구도라면 "비료/염소 쪽 단기 불확실성 잠깐 지나가면 다시 업사이드 좁혀질 곳"이라고 생각하고, 혹시나 급나간다 싶으면 분할로 분할로 튀어보는 전략 괜찮지 않을까 싶음. 물론 항상 변수(세계정세, 운임, 중국 경기 둔화 등) 체크하면서 말이죠! 그래도 최근 주가 흐름 보면 확실히 관심 가져볼 타이밍 같네요. 참고로 52주 고가가 거의 97,600원이었으니 롤백만 해도 최소 10%는 남은듯? 혹시 같이 공부하시는 분들 나랑 비슷한 생각인지 궁금하네요 ㅋㅋ💰