1. 태양광 업황 체크
❶ 중국의 공급과잉 완화
중국 태양광 시장은 오랜 기간 공격적인 증설과 출혈 경쟁으로 공급과잉이 이어졌다.

이에 중국 정부는 ‘반내권(反内卷)’ 정책을 통해 과도한 가격 경쟁을 억제하고 산업 구조조정에 들어갔다.

실제로 공급과잉이 줄어든다면 태양광 제품 가격과 제조업체들이 수혜를 볼 수 있다.

 

[JinkoSolar 홀딩스 일봉]

중국 태양광 기업, 모듈 가격 하락과 공급과잉에 따른 수익성 압박이 계속되고 있으며, 주가 역시 하락 국면에 접어들었다.

 

 

❷ 미국의 자국 태양광 산업 보호
미국은 중국계 공급망에 대한 규제를 강화하는 동시에 미국 내 태양광 생산을 유도하고 있다.

여기에 9월 11일 미국 상무부는 인도·인도네시아·라오스산 태양광 셀과 모듈에 대한 반덤핑 관세율을 발표했다.

 

반덤핑 마진은

 

- 인도 123.04%
- 인도네시아 94.36%
- 라오스 65.43%

 

수준으로 상당히 높다.

 

한화 Qcells는 미국 조지아에 대규모 생산시설을 보유하고 있다.

 

수입 태양광 제품에 높은 관세가 부과될수록 미국 현지에서 생산하는 Qcells는 경쟁 제품과의 가격 차이가 줄어들 수 있고, 미국산 제품의 상대적인 경쟁력도 높아질 수 있다.

 

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2. 차트 분석
❶ 1시간 봉

현재 주가는 3만 원을 중심으로 움직이고 있는데, 최근 며칠 동안 비슷한 패턴이 반복되고 있다.

 

장 초반 프로그램 매수가 대량으로 들어오면서 박스권 상단까지 상승한 뒤, 프로그램이 빠르게 매도로 전환하면서 다시 내려오는 모습이다.

 

이 흐름은 두 가지 가능성으로 보고 있다.

 

① 저가 매수
박스권 하단에 가까워질 때마다 프로그램 매수가 강하게 들어오고 있다.

가격과 거래량, 모멘텀 등의 알고리즘에 따라 작동하기 때문에 이것만으로 세력 매집이라고 단정할 수는 없다.

 

다만 하단에서 반복적으로 매수 물량이 들어오면서 주가를 받쳐준다는 점은 확인할 필요가 있다.

 

② 저항 구간 테스트
반대로 박스권 상단에 도달하면 빠르게 매도 물량이 나온다. 상단에 대기 매물이 많이 쌓여 있거나, 단타 놀이를 하고 있는 것일 수 있다.

 

 

❷ 일봉

일봉으로 보면 최근 저점과 고점을 기준으로 피보나치 0.618 구간까지 조정을 받은 상태다.

현재 이 구간을 계속 지켜준다면 1시간 봉에서 반복되는 패턴은 바닥을 다지기,

반대로 0.618 지지가 무너진다면 다음으로는 0.786 구간까지 조정 가능성을 열어두고 있다.

개인적으로는 2만5천 원 부근부터는 분할 매수 찬스로 보고있다.

 

 

[OCI홀딩스]

OCI홀딩스 역시 한화솔루션과 비슷하게 0.618 부근을 지지하며 움직이고 있다.

 

[퍼스트솔라]

미국 대표 태양광 업체인 퍼스트솔라 역시 최근 저점 부근에서 쌍바닥 형태를 만들고 반등하는 모습이다. (11일 관세 발표)

해외 태양광 업체들의 움직임까지 고려하면 현재 구간이 바닥을 확인하는 과정일 가능성도 조심스럽게 보고 있다.

 

 

❸ 월봉

월봉으로 보면 한화솔루션은 장기간 큰 박스권 안에서 움직이고 있다.

 

이전 저점인 1만5천 원 부근은 2024년 11월 만들어진 자리다.

당시와 비교하면 현재 한화솔루션의 실적은 훨씬 개선된 상태이기 때문에 같은 가격대까지 다시 내려갈 가능성은 상대적으로 낮게 보고 있다.

 

따라서 큰 조정이 나오더라도 장기적으로는 2만 원 부근이 중요한 지지 후보가 될 수 있다고 본다.

 

[실적비교]

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3. 천연가스
한화솔루션을 볼 때 함께 체크하고 있는 지표가 미국 천연가스 가격이다. 미국은 천연가스 발전 비중이 높은 만큼 천연가스 가격이 상승하면 발전 비용 역시 높아진다.

 

반대로 태양광은 발전 과정에서 별도의 연료비가 들어가지 않기 때문에 수혜를 받게 된다.

 

 

[천연가스 차트]

두 차트를 비교해보면 일부 구간에서 흐름이 비슷하게 나타난다.

실제로 2023년부터 천연가스 가격이 크게 하락했고, 같은 시기 중국발 공급과잉까지 겹치면서 태양광 업황도 크게 악화됐다.

 

 

[천연가스 상승 요인]
현재 주목할 부분은 미국 LNG 수출 증가다.
미국 LNG 수출은 2026년 상반기 하루 평균 17.4Bcf로 전년 동기 대비 23% 증가했다.

 

여기에 AI 데이터센터 확대에 따른 전력 수요 증가와 겨울철 난방 수요까지 더해질 경우 천연가스 가격에는 상승 요인이 될 수 있다.

 

특히 전쟁이 장기화되연서 브렌트유는 100달러를 넘어가며 에너지 가격도 커지고 있다.

 

다만 생산량과 재고 역시 높은 수준이기 때문에 당장 강한 상승을 단정하기는 어렵다. 현재 가격도 2달러 후반 수준으로 강하진 않다.

 

따라서 앞으로 LNG 수출 증가와 전력 수요 확대가 높은 생산량과 재고를 봐야한다.

천연가스 가격까지 상승 추세로 전환한다면 한화솔루션과 태양광 업종엔 중장기 상승재료가 될 것이다.