SK하이닉스가 중국 다롄의 낸드플래시 생산 거점에 2공장 건설을 다시 시작합니다.

메모리 불황으로 약 4년간 공사가 사실상 멈춰 있었는데, 최근 AI 데이터센터 확산으로 기업용 SSD(eSSD) 수요가 급증하면서 다시 투자를 재개하는 모습입니다.

다롄 2공장이 본격 가동되면 SK하이닉스의 현지 낸드 생산능력은 기존보다 약 50% 증가할 전망입니다.

4년 만에 멈췄던 공사 재개

SK하이닉스의 낸드 자회사 솔리다임은 올해 상반기부터 다롄 2공장 투자를 재개하고 건설공사에 다시 들어간 것으로 알려졌습니다.

이르면 오는 11월부터 생산 장비 반입을 시작하고 내년 상반기에는 본격적인 양산 체계를 갖춘다는 계획입니다.

신규 라인의 웨이퍼 투입 능력은 월 5만장 수준으로 알려졌습니다.

기존 다롄 1공장이 월 10만장 수준이기 때문에 2공장이 가동되면 다롄 전체 생산능력은 월 15만장 정도로 늘어나게 됩니다.

단순 계산으로 기존 대비 약 50% 증가입니다.

AI 때문에 낸드 시장 분위기가 달라졌다

사실 4년 전만 해도 다롄 2공장 투자는 계속 진행되기 어려운 상황이었습니다.

SK하이닉스가 2021년 인텔의 낸드 사업을 인수하면서 다롄 1공장과 부지를 확보했고 2022년 2공장 건설에 들어갔지만, 이후 메모리 업황이 급격하게 악화됐습니다.

여기에 미국의 대중 반도체 장비 규제까지 겹치면서 공사는 골조만 올라간 채 사실상 멈춰 있었습니다.

그런데 최근 상황이 완전히 달라졌습니다.

AI 데이터센터가 빠르게 늘어나면서 기업용 SSD 수요가 급증했고, 이에 따라 낸드 가격도 크게 상승했습니다.

결국 AI 데이터센터 → eSSD 수요 증가 → 낸드 가격 상승 → 증설 투자 재개라는 흐름이 만들어진 겁니다.

다롄은 성숙 낸드, 청주는 고적층 낸드

이번 증설에서 또 하나 볼 부분은 SK하이닉스가 생산기지를 역할별로 나누고 있다는 점입니다.

다롄에서는 상대적으로 성숙한 기술 기반의 저단 낸드를 생산하고, 청주에서는 차세대 고적층 낸드에 집중하는 투트랙 전략입니다.

다롄에서는 인텔의 기존 낸드 기술을 기반으로 한 100단급 제품을 중심으로 생산성을 높이고, 300단 이상 고적층 낸드는 국내 생산시설에서 담당할 가능성이 높습니다.

청주 M17 팹에도 이미 대규모 투자가 예정돼 있습니다.

SK하이닉스는 M17에 19조1000억원을 투자해 2028년 말 첫 클린룸을 열고 차세대 낸드 제품을 생산한다는 계획을 밝혔습니다.

즉 중국에서는 기존 기술을 활용해 생산 효율을 높이고, 국내에서는 미래 세대 제품에 집중하는 구조입니다.

중요한 건 낸드 가격이 계속 버틸 수 있느냐

여기서 가장 중요한 건 결국 낸드 가격과 eSSD 수요가 계속 유지되느냐입니다.

AI 데이터센터 투자가 계속되고 기업용 SSD 수요가 증가한다면 이번 증설은 상당히 긍정적입니다.

특히 과거에는 낸드 공급과잉 때문에 업체들이 감산을 반복했는데, 이번에는 실제 수요가 강해지면서 멈춰 있던 생산라인까지 다시 가동하는 상황입니다.

다만 생산능력을 50% 늘리는 만큼 공급이 너무 빠르게 증가하면 낸드 가격에 다시 부담이 생길 수도 있습니다.

결국 증설 자체보다 AI용 eSSD 수요가 얼마나 강하게 유지되느냐가 더 중요합니다.

내 생각

개인적으로 이번 뉴스는 SK하이닉스에 꽤 긍정적인 신호라고 봅니다.

다롄 2공장 건설이 멈춰 있었던 가장 큰 이유가 메모리 불황이었는데, 지금 다시 투자를 재개한다는 건 회사가 낸드 시장을 바라보는 시각이 상당히 달라졌다는 의미입니다.

특히 일반 소비자용 SSD보다 기업용 eSSD 수요가 AI 데이터센터를 중심으로 증가하고 있다는 점이 중요합니다.

AI 서버가 늘어나면 GPU뿐만 아니라 데이터를 저장하고 처리하기 위한 고성능 SSD 수요도 같이 증가하기 때문입니다.

SK하이닉스 입장에서는 그동안 상대적으로 약했던 낸드 사업의 수익성을 다시 끌어올릴 수 있는 기회가 될 수 있습니다.

물론 다롄 2공장이 가동된다고 해서 바로 실적이 폭발하는 건 아닙니다.

오히려 중요한 건 앞으로 낸드 가격이 얼마나 유지되는지와 기업용 SSD 비중이 얼마나 빠르게 늘어나는지입니다.

그래도 4년간 멈춰 있던 공장을 다시 돌린다는 것 자체가 낸드 업황에 대한 회사의 자신감이 어느 정도 반영된 결정이라고 봅니다.

특히 SK하이닉스가 다롄에서는 성숙 제품을, 청주에서는 300단 이상 고적층 낸드를 생산하는 식으로 역할을 분리하고 있다는 점도 나쁘지 않습니다.

결국 SK하이닉스는 HBM만 보는 게 아니라 AI 데이터센터 투자 확대에 따라 HBM은 물론 eSSD까지 수혜 영역을 넓히려는 모습입니다.

개인적으로는 이번 뉴스를 단순한 중국 공장 증설로 보기보다는 낸드 업황이 바닥을 지나 다시 투자 사이클로 들어가는 과정인지 확인할 수 있는 뉴스라고 봅니다.

앞으로 낸드 가격 상승세가 유지되고 eSSD 수요까지 계속 증가한다면 SK하이닉스의 낸드 사업 가치도 다시 평가받을 가능성이 있습니다.

반대로 공급이 너무 빠르게 늘어나면서 가격이 다시 꺾인다면 이번 증설이 오히려 부담이 될 수도 있습니다.

그래서 지금은 다롄 2공장 자체보다 낸드 가격과 AI용 eSSD 수요가 계속 강하게 유지되는지를 같이 보는 게 중요하다고 생각합니다.