SK하이닉스의 '영업이익 10%' 성과급 지급 제도를 둘러싸고 대한상공회의소와 한국경제인협회 등 주요 경제단체 수장들이 일제히 재검토 필요성을 제기하면서 사회적 파장이 커지고 있습니다.

최태원 SK그룹 회장 겸 대한상의 회장이 이해관계자(협력사·주주 등)에게 부정적 영향을 준다면 성과급 제도를 손봐야 한다는 입장을 처음으로 공식화하면서, 향후 노사 협상과 주가 밸류에이션에 미칠 영향이 주목됩니다.

경제계와 정부의 성과급 제도 재검토 요구 배경

이번 논란은 SK하이닉스가 지난해 성과급 상한선(기본급 1,000%)을 폐지하고 영업이익의 10%를 성과급 재원으로 고정하면서 시작되었습니다.

• 이해관계자 상생과 낙수효과 훼손 지적: 최태원 회장은 구성원의 행복이 주주나 협력업체 등 이해관계자의 행복을 침해한다면 지속 가능하지 않다고 밝혔습니다. 대기업의 과도한 성과급 지급이 중소 협력사 및 원·하청 간 양극화를 심화시키고 양질의 인력을 싹쓸이하는 부작용을 낳는다는 재계와 정부(고용노동부)의 공감대가 형성된 결과입니다.

• 이사회 및 주주총회 승인 절과 제기: 류진 한경협 회장과 김창범 부회장 역시 일정 규모 이상의 성과급 지급은 이사회나 주주총회 승인을 거치도록 제도를 개선해야 한다는 회원사들의 목소리를 전했습니다.

임단협 교섭과 PS(초과이익분배금) 지급 방식 변경 논의

올해 SK하이닉스의 영업이익이 사상 최대치를 경신할 것으로 예상됨에 따라, 현행 10% 기준 적용 시 직원 1인당 성과급이 수억원대에 달할 것이라는 추산이 나오고 있습니다. 이에 따라 사측과 노조는 성과급 절차 및 지급 방식 변경을 논의 중입니다.

• 주식 지급 및 이연 지급 확대안: 현행 PS 산정액(현금 80%, 2년 이연 20%) 구조에서 현금 비중을 줄이고 일부를 현금 대신 회사 주식으로 지급하는 방안이 임단협 테이블에서 다뤄지고 있습니다. 주식 지급 방식은 과도한 현금 유출을 막고 직원들이 장기 주주로서 기업가치 제고에 참여하도록 유도하는 효과가 있습니다.

투자자를 위한 리스크 관리 대응 방향

• 과도한 현금 유출 방지에 따른 재무 건전성 확보: 성과급 제도가 현금 지급 위주에서 주식 이연 지급 등으로 개편되거나 상한선이 재설정될 경우, 회사의 현금성 자산 유출 부담이 크게 줄어듭니다. 이는 차세대 AI 반도체 설비투자(CAPEX)와 R&D 실탄으로 재투입될 수 있어 장기 주가에 긍정적인 펀더멘털 요소로 작용합니다.

• 단기 노사 소음 및 쟁의 가능성 모니터링: 노조 입장에서는 이미 합의된 성과급 기준을 후퇴시키는 것에 반발할 수 있습니다. 임단협 진행 과정에서 발생할 수 있는 단기 노사 갈등 노이즈와 주가 흔들림에 주의해야 합니다.

• 실물 장부 뼈대를 믿는 분할 접근: 성과급 제도 손질 이슈는 기업의 펀더멘털 훼손이 아닌, 장기 상생과 재무 구조 효율화를 위한 성장통입니다. 노사 소음으로 주가가 기술적 지지선 하단까지 조정을 받을 때마다 비중을 3~4회 철저히 쪼개 분할 매수로 접근하는 전략이 유효합니다.

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